Freetrailer leverer det bedste Q1 siden IPO

Målt på væksten blev det i dag offentliggjorte Q1 23/24 regnskab det bedste siden selskabets børsnotering. Regnskabet viste følgende tal:

• 26,5 DKKm i omsætning (+34,4%)
• 8,05 DKKm i EBITDA (+32,8%)
• 30,4% EBITDA-margin (-0,4% point)

Regnskabet er drevet af bagv…

Freetrailer leverer det bedste Q1 siden IPO

Målt på væksten blev det i dag offentliggjorte Q1 23/24 regnskab det bedste siden selskabets børsnotering. Regnskabet viste følgende tal:

• 26,5 DKKm i omsætning (+34,4%)
• 8,05 DKKm i EBITDA (+32,8%)
• 30,4% EBITDA-margin (-0,4% point)

Regnskabet er drevet af bagvedliggende faktorer, som er med til at løfte væksten. Det skyldes bl.a. en stor stigning i antal udlejningsprodukter i Danmark og Sverige, en omrokering af udlejningsprodukter i Norge, der har fået udlejningsfrekvensen til at stige og en øget udlejningsfrekvens og vækst i Tyskland. De bagvedliggende tal, der driver væksten er bl.a fordelt per land følgende:

Danmark

• +28,5% i antal udlejningsprodukter (ændring er fra Q4 22/23 til Q1 23/24)
• +19% i antal udlejninger
• 92% i utilization rate (100% betyder alle trailere udlejes en gang per dag)

Sverige

• +7,5% i antal udlejningsprodukter (ændring er fra Q4 22/23 til Q1 23/24)
• +39,6% i antal udlejninger
• 91% i utilization rate (100% betyder alle trailere udlejes en gang per dag)

Norge

• -3,3% i antal udlejningsprodukter (ændring er fra Q4 22/23 til Q1 23/24)
• +78,1% i antal udlejninger
• 87% i utilization rate (100% betyder alle trailere udlejes en gang per dag)

Tyskland

• +3,9% i antal udlejningsprodukter (ændring er fra Q4 22/23 til Q1 23/24)
• +49,2% i antal udlejninger
• 43% i utilization rate (100% betyder alle trailere udlejes en gang per dag)

Samlet

• +14,4% i antal udlejningsprodukter (ændring er fra Q4 22/23 til Q1 23/24)
• +33,3% i antal udlejninger
• 89% i utilization rate (100% betyder alle trailere udlejes en gang per dag)

Det interessante for mit vedkommende i regnskabet er at selskabet oplever god traction i Q1 i lande som Norge, ved at rykke rundt på trailere samt i et land som Tyskland med stigende brug af de tidligere indsatte trailere. Derudover er SEK og NOK fortsat i et lavt niveau, som ikke giver medvind til forretningen. Dertil har selskabet fortsat en stærk pipeline af trailere der skal indsættes på vejene og dertil blev der indsat rigtig mange trailere i bl.a. Danmark, som fortsat har en meget høj utilization rate.

Min egen konklusion er et rigtig flot Q1 regnskab, der både viser høj vækst og en god EBITDA-margin næsten på niveau med året før, så vækst og profit følges nogenlunde ad.

Tyskland og Norge er de "yngste" markeder for selskabet, men begynder at se en flot stigning i brugen af trailere med henholdvis +49,2% og +78,1%.

Guidance for selskabet fastholdes på 90-100 DKKm i omsætning og 10-14 DKKm i EBITDA.

Disclaimer: Jeg har aktier i Freetrailer. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information. Kl. er 18:33 da dette skrives.

Scandinavian Medical Solutions leverer årsregnskab for 22/23 men skuffer på guidance

Scandinavian Medical Solutions leverede i går deres årsregnskab for 22/23 regnskabsåret. Det blev et flot regnskab med følgende tal:

• 191 DKKm i omsætning (+73%)
• 21 DKKm i EBITDA (+37%)
• 12,2 DKKm i resultat efter skat …

Scandinavian Medical Solutions leverer årsregnskab for 22/23 men skuffer på guidance

Scandinavian Medical Solutions leverede i går deres årsregnskab for 22/23 regnskabsåret. Det blev et flot regnskab med følgende tal:

• 191 DKKm i omsætning (+73%)
• 21 DKKm i EBITDA (+37%)
• 12,2 DKKm i resultat efter skat (+7%)

Selskabet har oplevet et år med rigtig flot vækst i omsætningen. Samtidig er der blevet investeret og udvidet deres lager, hvilket også ses på regnskabet. De står nu overfor at skulle åbne kontor i USA og samtidig ser de ind i et marked hvor udbuddet af maskiner vokser hvilket stiller større krav til selskabets indkøb, salg og vurdering.

Ser vi i balancen, så er det tydeligt at selskabet er i gang med også at udvide deres produktportefølje med bl.a. leasingprodukter og med et større lager. Værdien af leasingprodukter på balancen er steget fra 11,9 DKKm i 21/22 til 48,3 DKKm i 22/23. Selskabet nævner samtidig i denne forbindelse at udnyttelsesgraden fortsat er under hvad de havde forventet og det betyder at der fortsat ligger et potentiale i at løfte denne. Samtidig kan det trække ned i overskuddet, da selskabet formentligt løbende nedskriver værdien, men hvis ikke de udlejes er der ikke balance i indtægter og regnskabsmæssige udgifter her. Der til har selskabet løftet sin lagerbeholdning fra 51,5 DKKm i 21/22 til 83,2 DKKm i 22/23. Alt dette kan tydeligt ses på cash flowet hvor selskabet havde et free cash flow på -48,2 DKKm i 22/23 sammenlignet med -24,3 DKKm i 21/22. Det kommer dog næppe som en stor overraskelse, da selskabet gjorde det klart ved deres IPO at netop udvidelse af lageret og leasingydelser stod på programmet hvilket krævede større indkøb.

Guidance for næste år virker til at være konservativ og selskabet nævner også i den sammenhæng flere punkter, hvor selskabet har valgt en forsigtig vurdering. Guidance lyder på:

• 210-230 DKKm i omsætning
• 20-23 DKKm i EBITDA

Selskabet er bl.a. forsigtig på følgende punkter:

• Selskabet finder det muligt at deres marginer på forskellige produkter kan stige, men har valgt ikke at indregne dette
• Selskabet ser muligheder i USA, men har valgt at budgettere med negativt EBITDA i USA
• Selskabet ser potentiale i deres udlejning og at løfte udlejningsgraden, men har budgetteret med samme udlejningsgrad

Der er altså flere punkter hvor selskabet har taget et forsigtighedsprincip, hvilket de måske også gjorde i 22/23 hvor de kom med 4 opjusteringer i løbet af året.

Disclaimer: Jeg har aktier i Scandinavian Medical Solutions. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Penneo leverer Q3 regnskab

Penneo har til morges leveret deres Q3 regnskab. Et regnskab som viste en flot tilgang af nye kunder men fortsat et marked præget af mere forsigtige købere, der starter på en lavere værdi end de gjorde tidligere. Dog viste Q3 også nogle positive tanker da Belgien ikke ople…

Penneo leverer Q3 regnskab

Penneo har til morges leveret deres Q3 regnskab. Et regnskab som viste en flot tilgang af nye kunder men fortsat et marked præget af mere forsigtige købere, der starter på en lavere værdi end de gjorde tidligere. Dog viste Q3 også nogle positive tanker da Belgien ikke oplever den samme forsigtighed hvilket er med til at den gennemsnitlige ARR for nye kunder stig ift. Q3 i 2022 og Q3 i 2021. Selskabet viste følgende tal for Q3:

• 113 nye kunder (+44,9% højere tilgang end i Q3 2022)
• 18,5 TDKK i første års ARR for nye kunder (+25,9% ift. Q3 2022)
• 30,1 TDKK i Customer Acquisitions costs (+19% ift. Q3 2022)

På regnskabssiden viste tallene følgende:

• 82,5 DKKm i ARR (+27%)
• 3,3 DKKm i ARR-vækst (+120% ift. væksten i Q3 2022)
• 55,9 DKKm i omsætning fra Q1-Q3 2023 (+19,7%)
• -17,7 DKKm i EBITDA (-31,6% i EBITDA-margin)
• 34,9 DKKm i kontantbeholdning

Selskabet har hvis vi ser på net cash flow brugt 18,3 DKKm i kontanter i år og da Q4 ofte er et kvartal med begrænset cash burn pga. sæsonudsving så burde selskabet have kontanter nok + en okay buffer til 2024, hvor de forventer i udgangen af 2024 at have et ARR niveau hvor de kan blive profitable.

Selskabet oplever fortsat rigtig god traction i Belgien, hvor CEO for Penneo også nævnte i deres efterfølgende investor præsentation af Belgien er et stort marked, som er større end Danmark, Norge og Sverige tilsammen og derfor er det et vigtigt marked for dem. Derudover har de fortsat fokus på Tyskland som et nyt marked. Tyskland er mere end 10 gange så stort som det danske marked.

Da det nordiske marked er mere forsigtigt med mindre opstartskontrakter, så betyder det også at uplift fremadrettet bliver meget vigtigt for at vækste her. Samme tendens ses ikke i Belgien hvor aftalerne har en fornuftig værdi til en start.

Selskabet investerer fortsat markant i produktudvikling, som både er nye produkttilføjelser og opgraderinger og forberedelse til videre international ekspansion.

Selskabet indsnævrede deres guidance en smule og sænkede loftet for ARR. Der forventes nu:

• 87-92 DKKm i ARR
• -10 til -15 DKKm i EBITDA

I Q4 2022 oplevede selskabet en stigning i ARR på 6 DKKm og en EBITDA på 3,2 DKKm. Hvis selskabet når det samme i Q4 2023 vil det samlet betyde en ARR for året på 88,5 DKKm og en EBITDA på 14,5 DKKm og altså inden for guidance.

Disclaimer: Jeg har aktier i Penneo. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Donkey Republic lander ny kontrakt i Tyskland

Donkey Republic kunne i sidste uge meddele at de har landet en nyt kontrakt i Hannover der løber over minimum 3 år og har en samlet kontraktværdi i perioden på minimum 8,8 DKKm.

Kontrakten indeholder at der skal leveres og indsættes 1000 cykler i Hannove…

Donkey Republic lander ny kontrakt i Tyskland

Donkey Republic kunne i sidste uge meddele at de har landet en nyt kontrakt i Hannover der løber over minimum 3 år og har en samlet kontraktværdi i perioden på minimum 8,8 DKKm.

Kontrakten indeholder at der skal leveres og indsættes 1000 cykler i Hannover, som Donkey Republic driftsmæssigt skal stå for i kontraktperioden. Donkey Republic modtager et fast beløb løbende i perioden for dette, som samlet løber op i 8,8 DKKm i de 3 år so minimum. Derudover vil Donkey Republic få indtægten fra brugerbetaling og potentielt også reklameindtægter på cyklerne.

Ser vi på økonomien per cykel betyder det en indtægt gennemsnitligt set på 2933 DKK per cykel per år eller i alt 8.800 DKK over de 3 år per cykel.

Donkey Republic leverede i første halvår 2023 en omsætning på 2669 DKK per cykel og et samlet underskud efter skat på 619 DKK per cykel. Samlet betyder det at selskabet skal op og omsætte for ca. 6576 DKK per cykel per år for at skabe plus på bundlinjen. Med kontrakten betyder det at ud fra det nuværende omkostningsniveau har selskabet sikret sig ca. 45% af de årlige indtægter det kræves for at skabe profit. Derfra skal selskabet kunne udleje cyklerne nok gange til at indbringe de resterende 55%. Hvor realistisk det reelt er, har jeg svært ved at vurdere da det kræver mere indsigt i selskabets indtægtsmodel og viden omkring hvor meget af den nuværende omsætning der kommer fra brugere og hvor meget der kommer fra kontrakter.

Umiddelbart, uden at vide det, vil jeg tro at størstedelen af de nuværende indtægter kommer fra brugere og ikke fra kontrakter, da jeg kun kender til disse former for kontrakter i Antwerp, Kiel og Turku og her er der tale om kontrakter med en årlig værdi per cykel på 23,85 DKKm, hvilket svarer til ca. 11,92 DKKm per halvår. Med en omsætning i seneste halvår på 51,46 DKKm betyder det at rundt regnet kommer 77% af omsætningen fra brugere og andre indtægter. Det betyder ca. 2049 DKK i omsætning fra brugere i seneste halvår. Ganger vi blot dette op, så betyder det 4098 DKK i brugeromsætning per cykel per år + 2669 DKK i kontraktværdi per år = 3% i profit efter skat ud fra ovenstående tal.

Dette er dog blot estimater ud fra de seneste tal. Vi bliver formentligt lidt klogere på økonomien næste gang vi ser regnskabstal fra selskabet.

Disclaimer: Jeg har aktier i Donkey Republic. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Hove leverer endnu en opjustering

Hove kunne i denne uge levere endnu en opjustering til markedet. Det kommer ikke voldsomt bag på mig, efter de er langt foran sidste år sammenlignet med deres udmeldte ordre i selskabsmeddelelser. Selskabet er stadig i gang med deres Q4, men er på nuværende tidspunk…

Hove leverer endnu en opjustering

Hove kunne i denne uge levere endnu en opjustering til markedet. Det kommer ikke voldsomt bag på mig, efter de er langt foran sidste år sammenlignet med deres udmeldte ordre i selskabsmeddelelser. Selskabet er stadig i gang med deres Q4, men er på nuværende tidspunkt allerede foran Q4 sidste år. Selskabet forventer nu:

• 195-200 DKKm i omsætning (Tidligere: 175-190 DKKm)
• 27-29 DKKm i EBITDA (Tidligere: 25-30 DKKm)

Det betyder at omsætningen bliver løftet, mens EBITDA indsnævres til den lidt højere ende af det tidligere udmeldte spænd. Det betyder også at selskabet forventer en EBITDA-margin på mellem 13,8-14,5%.

Disclaimer: Jeg har aktier i Hove. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Zaptec leverer Q3 regnskab

Zaptec leverede for et par dage siden deres Q3 regnskab som viste følgende tal:

• 421 NOKm i omsætning (+86%)
• 41% brutto-margin (+2%-point)
• 53 NOKm i EBITDA (+253%)
• 13% EBITDA-margin (+6%-point)
• 326 NOKm i ordreindgang (+37%)

Zaptec har leveret et rigtig flot kvartal målt på nøgl…

Zaptec leverer Q3 regnskab

Zaptec leverede for et par dage siden deres Q3 regnskab som viste følgende tal:

• 421 NOKm i omsætning (+86%)
• 41% brutto-margin (+2%-point)
• 53 NOKm i EBITDA (+253%)
• 13% EBITDA-margin (+6%-point)
• 326 NOKm i ordreindgang (+37%)

Zaptec har leveret et rigtig flot kvartal målt på nøgletal. Ser vi lidt fremad, så nævner selskabet, som også ses på faldet ordreindgangen, at markedet er presset generelt på salget af elbiler, hvilket også berør Zaptec. De nævner dog også at elbiler er en megatrend, som vil vokse fra 2025 og frem. Det betyder at langsigtet er der en spændende vækstcase, men bag ved dette kan man også spørge om det betyder at 2024, bliver et sværere år for selskabet? Hvilket kan være noget af det markedet reagerer på.

Zaptec er dog fortsat i den situation at selvomd e regnskabsmæssigt nu leverer et overskud og et ret flot et af slagsen sammenlignet med væksten, så er væksten med til at tynge cashflow i selskabet og det betyder at selskabet ikke operationelt leverer et positivt cashflow da de bl.a. fortsat øger deres lager og har øget tilgodehavender, hvilket betyder de har investeret flere penge i kvartal end der er kommet ind. Det er dog ikke mærkeligt når man ser på væksten, da selskabet er nødt til at kunne følge med og dermed øge lagerbeholdningen og ofte også foretager nogle investeringer og indkøb, som de betaler, før de reelt får pengene fra kunder når de sælger.

Disclaimer: Jeg har aktier i Zaptec. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Vertiseit leverer Q3 regnskab og stor ny SaaS-kontrakt

Vertiseit kunne i går meddele markedet, at de i det nuværende Q4 har indgået en stor ny SaaS-kontrakt med selskabets produkt Dise. Kontrakten er indgået med selskabet Scientific Games og løber over 5 år til en start med en minimumsværdi på samle…

Vertiseit leverer Q3 regnskab og stor ny SaaS-kontrakt

Vertiseit kunne i går meddele markedet, at de i det nuværende Q4 har indgået en stor ny SaaS-kontrakt med selskabets produkt Dise. Kontrakten er indgået med selskabet Scientific Games og løber over 5 år til en start med en minimumsværdi på samlet 20,5 SEKm. Dette betyder rundt regnet 4,1 SEKm i SaaS-indtægter per år. Med en gennemsnitlig licenspris på ca. 1065 SEK, betyder det at aftalen dækker mere end 3800 licenser og er en ret markant aftale for selskabet.

Aftalen er indgået i Q4 og har dermed ikke effekt på Q3 regnskabet, men vil betyde et løft i ARR, omsætning og profit for 2024 hvor aftalen træder i kraft.

Q3 regnskabet:

Selskabet har her til morgen leveres deres Q3 regnskab. Et regnskab der viser følgende tal:

• 156,6 SEKm i ARR (+16,7% ift. Q3 2022)
• 96,2 SEKm i omsætning (+16,7% ift. Q3 2022)
• 16,4 SEKm i EBITDA (17,1% i EBITDA-margin)
• 9,4 SEKm i resultat efter skat (9,8% i profit-margin)

Selskabet har leveret endnu et kvartal med fin fremgang i salget samt et løft i deres marginer. Selskabet har i kvartalet også gennemført reduceringer i medarbejderstaben, som det forventes vil have en omkostningsbesparelse på 16 SEKm hvilket vil komme til effekt i 2024.

Selskabet har også forbedret pengestrømme således at de nu har 46,5 SEKm i kontanter og samtidig mindsket deres rentebærende gæld.

Målet for selskabet er fortsat over 25% vækst i ARR fra 2022 til og med 2024 og en EBITDA-margin på mindst 30% ved udgangen af 2024. Vi kan derfor se frem til et år næste år, hvor selskabet vil forbedre sin profit ret markant og løfte EBITDA mere end de løfter omsætningen.

Disclaimer: Jeg har aktier i Vertiseit. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Acast leverer vækst i Q3 regnskabet

Acast har i dag offentliggjort tal for Q3. Et regnskab der viser følgende:

• 424,5 SEKm i omsætning (+32%)
• 35% i brutto-margin
• -25,7 DKKm i EBITDA
• -6% EBITDA-margin (Forbedring på 21%-point)
• -19,3 SEKm i operationelt cash flow (forbedring på 77,4 SEKm)

Regnskabet er i m…

Acast leverer vækst i Q3 regnskabet

Acast har i dag offentliggjort tal for Q3. Et regnskab der viser følgende:

• 424,5 SEKm i omsætning (+32%)
• 35% i brutto-margin
• -25,7 DKKm i EBITDA
• -6% EBITDA-margin (Forbedring på 21%-point)
• -19,3 SEKm i operationelt cash flow (forbedring på 77,4 SEKm)

Regnskabet er i min optik bedre end jeg havde forventet. Selskabet viser i dette kvartal både meget flot vækst i omsætningen, samtidig med at selskabet er meget tæt på at være operationelt positiv. Det gennemsnitlige antal afspilninger falder med -3%, mensomsætning på afspilning stiger med 36%. Antallet af afspilninger er lidt teknisk ramt at Apples IOS17 opdateringer, som har indflydelse på beregningen af downloads og det går kortsigtet ud over væksten i afspilninger.

Selskabet nævnte også i deres efterfølgende Earnings call at brutto-margin var negativt berørt af IOS17 og dertil kontrakter med større podcastere med omkring 5%. Det betyder, at ser man bort fra denne one-off omkostning, som ikke på sigt burde være langvarig, så var den underliggende brutto-margin på 40%, hvilket er en klar forbedring ift. det normale niveau på 35-36%.

Selskabet har i år ind til videre opnået en omsætning på 1142 SEKm og en EBITDA på -128 SEKm. I Q4 sidste år opnåede selskabet en omsætning på 454,3 SEKm, som var ca. 40% over deres Q3 regnskab. Hvis Acast når lot 454 SEKm i omsætning i 2023 igen, så vil den samlede omsætning blive på ca. 1596 SEKm, hvis selskabet løfter deres omsætning ca. 40% over Q3, så vil omsætningen lande på ca. 593 SEKm i Q4 og det vil betyde en samlet omsætning på 1735 SEKm for hele året.

Jeg synes også det er interessant at se skalerbarheden i modellen, som begynder at vise sig efter selskabet er blevet mere strømlinet og automatiseret i sine processer. Mens omsætningen er vokset med 32% ift. Q3 sidste år, så er de operationelle omkostninger blevet reduceret med næsten 11% målt i svenske kroner, hvilket har en betydelig effekt på marginen.

På den baggrund har jeg valgt at opjustere min egen forventning til selskabets omsætning for hele året, en smule, så jeg nu indregner en omsætning på lige omkring 1600 SEKm. Jeg forventer ikke at selskabet vil levere positiv EBITDA i Q4, men en margin, der er tættere på 0% end i Q3. Selskabet har fortsat 750 SEKm i kontanter, og som jeg vurderer det rigeligt med kapital, til at nå breakeven, da det med nuværende cashburn vil række til mere end 5 år.

Disclaimer: Jeg har aktier i Acast. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Pagerduty opkøber Jeli

Pagerduty annoncerede i går opkøbet af Jeli inc. en virksomhed også arbejder med Incident Management og Incident Response. Der er ikke offentliggjort købspris, eller finansiel impact på Pagerduty i form af antallet nye kunder, omsætning osv. Det virker dog til, når man søger p…

Pagerduty opkøber Jeli

Pagerduty annoncerede i går opkøbet af Jeli inc. en virksomhed også arbejder med Incident Management og Incident Response. Der er ikke offentliggjort købspris, eller finansiel impact på Pagerduty i form af antallet nye kunder, omsætning osv. Det virker dog til, når man søger på Jeli at det omsætningsmæssigt ikke vil have stor indflydelse, da de tal jeg har kunne finde estimerer en omsætning på ca. 3,9 USDm.

Det som der kan være grunden til at købe Jeli, kan ligge i to ting:

1. Teknologi
2. Brugere

Jeli kan sidde på en teknologi der gør Pagerduty som samlet produkt bedre og kan være med til at løfte det potentielle salg til eksistrende kunder, lidt ligesom da Penneo købte en mindre KYC udbyder på markedet. Der var ikke meget omsætning at købe sig til her, men Penneo kunne integrere dette i deres produkt og sælge til deres eksisterende kundebase og dermed ret hurtigt banke omsætning op. Det samme kan være incitamentet bag dette opkøb fra Pagerduty, Jeli integrerer allerede til Pagerduty og arbejder indenfor samme kundegruppe og felt og derfor kan der været et potentielt opsalg. Derudover reklamerer Jeli med en del gratis løsninger, hvilket kan betyde de har mange gratis brugere, som Pagerduty kan købe sig adgang til og sælge ind til.

Selskabet leverer formentligt næste regnskab i starten af december, hvor det kan være vi bliver klogere.

Disclaimer: Jeg har aktier i Pagerduty. Dette er ikke en købs - eller salgsanbefaling, men blot deling af information.

Coinbase leverer Q3 regnskab

Coinbase kunne i går levere deres Q3 regnskab, som viste følgende tal:

• 623 USDm i omsætning (+8% ift. Q3 2022)
• 181 USDm i justeret EBITDA (forbedring fra -116 USDm i Q3 2022)
• -2 USDm i profit (forbedring fra -545 USDm i Q3 2022)

På de overordnede nøgletal har selskabet alts…

Coinbase leverer Q3 regnskab

Coinbase kunne i går levere deres Q3 regnskab, som viste følgende tal:

• 623 USDm i omsætning (+8% ift. Q3 2022)
• 181 USDm i justeret EBITDA (forbedring fra -116 USDm i Q3 2022)
• -2 USDm i profit (forbedring fra -545 USDm i Q3 2022)

På de overordnede nøgletal har selskabet altså forbedret sig ret markant. Der er tydeligt skåret ned på omkostningerne, som selskabets CEO flere gang har nævnt de ville gøre, for igen at stå imod en svær periode, som ikke var den første periode i selskabets historie med pressede Crypto kurser. Dertil er omsætningen vokset en lille smule, dog ikke væsentligt.

Ser vi lidt nærmere på hvad det er der skaber væksten i omsætningen, så kan vi bryde det ned i forskellige produktområder.

Transactions:

• Consumer transaction revenue: -20%
• Institutional transaction revenue: -29%

Subscriptions and services:

• Stablecoin revenue: +124%
• Blockchain rewards: +19%
• Interest income: +59%
• Custodial fees: +9%
• Other subscriptions: +3%

Det er ret tydeligt at se at transaktioner fortsat er presset, mens subscriptions og services bevæger sig i den rigtige retning. Dertil kommer at selskabet også på deres egen balance har tjent ekstra i renteindtægter, formentligt grundet stigende renter. Fra kvartal til kvartal er der udsving og derfor ligger selskabet i Q3 lavere på flere parametre end i Q2, men set over et år har det bevæget sig fornuftigt fremad.

Alt i alt virker det som et okay regnskab, uden på nogen måde at være prangende. Det er klart de reducerede omkostninger, der skaber den største forskel i regnskabet.

Disclaimer: Jeg har aktier i Coinbase. Dette er ikke en købs- eller salgsanbefaling, men blot deling af information.