Det amerikanske marked under pres grundet Snap udmelding

Nogle sidder måske og tænker, hvorfor alle amerikanske aktier i dag tager et kæmpe dyk. Synderen er Snap Inc, der ejer Snapchat, og selve årsagen til faldet findes i dette korte statement som selskabet kom med i går aftes:

Since we issued guid…

Det amerikanske marked under pres grundet Snap udmelding

Nogle sidder måske og tænker, hvorfor alle amerikanske aktier i dag tager et kæmpe dyk. Synderen er Snap Inc, der ejer Snapchat, og selve årsagen til faldet findes i dette korte statement som selskabet kom med i går aftes:

Since we issued guidance on April 21, 2022, the macroeconomic environment has deteriorated further and faster than anticipated. As a result, we believe it is likely that we will report revenue and adjusted EBITDA below the low end of our Q2 2022 guidance range. We remain excited about the long-term opportunity to grow our business. Our community continues to grow, and we continue to see strong engagement across Snapchat, and continue to see significant opportunities to grow our average revenue per user over the long term.

Det er noget markedet tager til sig, og vurderer kan sprede sig til flere selskaber. Markedet er fortsat fokuseret på de makroøkonomiske udfordringer og når Snap på denne måde skriver hvordan disse udfordringer tager til, så reagerer markedet.

En af grundene til dette kan være at den primære indtægtskilde for Snap er annoncer. Hvilket også er en vigtig kanal for Meta, Google og Pinterest, de andre sociale medier. Hvis der bliver skruet ned for annoncer grundet makroøkonomiske udfordringer, så kan det sprede sig til disse selskaber, men det kan også sprede sig til online handel (E-commerce) der er en af de store kunder til online annoncering. Dette kan gå ud over Shopify, Amazon, Zalando og andre.

Hvis der skrues ned for annoncering, så kan det også være et tegn på at forbrugerne skruer ned for deres købslyst. Det kan også være et tegn på at virksomhederne har udfordringer med fortsat at få produkter, og derfor må skrue ned for deres annoncering, hvilket vil skabe lavere vækst.

Der er altså mange spekulationer, og reelt ved vi ikke mere end hvad der bliver spekuleret i og grunden til det store fald er altså ovenstående meddelse, som spreder sig i markedet.

Amazon med Q1 regnskab der tynges af inflation og supply chain udfordringer

Amazon har i går leveret deres regnskab for Q1 2022. Regnskabet viser en vækst i omsætningen på 7%, hvilket ikke er så voldsomt, men det skyldes også et rigtig stærkt Q1 2021, der giver en svær sammenligning. Operating incom…

Amazon med Q1 regnskab der tynges af inflation og supply chain udfordringer

Amazon har i går leveret deres regnskab for Q1 2022. Regnskabet viser en vækst i omsætningen på 7%, hvilket ikke er så voldsomt, men det skyldes også et rigtig stærkt Q1 2021, der giver en svær sammenligning. Operating income falder 59%, og overskud efter skat falder 147% til -3,8 milliarder USD. 

En af udfordringerne med lave marginer, som jeg også nævner i noget af undervisning, er at du er mere følsom overfor makroøkonomiske ændringer. Amazon er en volumen forretning i deres e-commerce segment, og her er marginerne ikke voldsomt høje. Det gør bl.a. at når inflationen og energipriserne stiger hurtigt og i et niveau der er højere end de marginer Amazon kører med, så går det ud over selskabets overskud ret hurtigt. 

Ser vi på de forskellige segmenter, så stiger USA med 8% i omsætning og international omsætning falder med 6% i kvartalet. AWS stiger med 37%, super flot, men e-commerce har en smule vækstudfordringer da deres "produktsalg" falder med -1,5%. 

Amazon guider for året med en vækst på mellem 3-7% i omsætning. Det er den laveste forventning i selskabets historie. En af tingene man skal indregne er jo at selskabet i dag er langt større end de var for 10 år siden og derfor er det naturligt at deres vækst bliver lavere. Derudover så var Corona positivt for e-commerce og det gør også at sammenligningen er svær fordi både 2020 og 2021 var på ret højt niveau. 

Vi så dog allerede i Q4, at markedet var ved at bremse op og Q1 2022 viser igen en opbremsning. Q4 vækstede med ca. 9,5% og Q1 vækste rnu med ca. 7,4% hvor det altså er AWS der bærer den vækst og ikke e-commerce. 

Aktien fald ti aftermarket omkring 9-10%, og vi så også både Shopify og Etsy reagere da deres aktie også faldt i aftermarket. Amazon er så stor en e-commerce mastodont, at vi er nødt til at være opmærksomme på dette. E-commerce virksomheder kan opleve noget pres i 2022 både på væksten og på marginerne grundet inflation. Jeg har ikke selv endnu nogen deciderede e-commerce virksomheder i porteføljen men holder et skarpt øje med Shopify og MercadoLibre. 

Det er dog ikke kun e-commerce der kan blive ramt, også virksomheder der får en del af deres omsætning fra dette segment kan blive ramt. Her tænker jeg bl.a. betalingsløsninger som Stripe, Square (Block), Paypal, Adyen og andre. Et lavere antal transaktioner, og lavere omsætningsvækst vil sprede sig fordi det også betyder lavere gebyrer til disse virksomheder. 

Transportselskaber kan også blive mærket af det, for alt køb online skal fragtes ud til kunden og der kan gå ud over den volumen de leverer. Transportselskaber kan dog måske være ldit mere standhaftige, da de formentligt vil kunne overføre en del af den stigende energi og benzinpris til deres kunder. Samtidig er transportindustrien ret presset og mangler formentligt ikke noget at lave lige foreløbigt. 

Det markedet også her kan komme til at tænke ind, er om det er en forbrugertendens der kan sprede sig. Er det et kortsigtet bump på vejen? Eller er det en tendens hvor forbrugerne mærker inflationen, begynder at forbruge mindre og dermed også skære nogle services fra de ikke har behov for. AWS (Amazon Web Services) viser ganske tydeligt at virksomheder stadig investerer ret massivt i teknologi, data og softwareløsninger og derfor er et de private forbrugere der er ved at bremse deres forbrug lidt op. 

Lagt sammen med regnskab fra de sociale medier og søgemedier som Google, Facebook og Pinterest, så ser vi også en opbremsning i annoncekroner, hvilket også kan skyldes at man som virksomhed forbruger mindre på annoncer, fordi forbrugerne ikke er lige så tilbøjelige til at købe. 

Amazon leverer altså et interessant regnskab, der kan skabe spekulationer forskellige steder i markedet fordi de er så kæmpe store som de er. På den lange bane tror jeg fortsat e-commerce er et interessant marked på flere områder, men der er udfordringer på den korte bane, specielt med inflation og supply chain udfordringer der kan tynge disse virksomheder. Amazon har også meldt ud at de vil begynde at tillægge kunder et ekstra fragtgebyr grundet stigende benzinpriser. 

Det er spændende tider på markedet, rigtig god fredag!